被eBay拒绝后仍未言弃：GameS{t——op拟增发25亿股 继续推进收}购
[亿邦原创]尽管对eBay高达560亿美元的收购要约刚刚遭到断然拒绝，GameStop并未就此收手。
5月30日消息，据外媒报道，这家以“模因股”身份而闻名的零售商正向股东提议，将授权普通股数量从10亿股大幅提升至25亿股。市场普遍认为此举正是为继续推进eBay收购计划预留的融资空间。
据悉，此次增发授权提案将与CEO薪酬方案一并在股东大会上表决。
授权本身并不会立刻引发股权稀释，却赋予董事会一项极具弹性的权力——此后管理层可随时以任何价格、为任何既定目的发行新股，而无需再次征得股东批准。
分析师指出，对于一项正在暗中筹划的大型交易而言，这种灵活性往往“价值连城”。
事实上，一周前，电子商务巨头eBay就以“既不靠谱也无吸引力”为由，正式拒绝了GameStop首席执行官瑞安·科恩发出的非邀约收购要约。
科恩随后公开誓言将“不惜一切代价”完成收购，但在接连的媒体采访中，面对如何为这笔天价交易筹措资金的追问，他的回答始终含糊其辞。这令华尔街愈发疑虑：因为eBay的体量几乎是GameStop的五倍。
根据科恩的构想，GameStop将以每股125美元、总价约560亿美元的价格收购eBay全部普通股，支付方式为一半现金、一半股票。GameStop声称已获得道明证券出具的最高200亿美元的“高度确信”债务融资函，但对于剩余巨额资金的来源，科恩在CNBC的采访中仅反复强调“一半现金，一半股票”，无法给出更详细的融资路径，让这场“蛇吞象”式的收购更添变数。
尽管如此，多位银行家、律师及行业分析师认为，科恩仍有一条希望渺茫但并非完全走不通的道路——他可以向eBay股东发起要约收购，或召集特别会议选举更能接受其报价的新董事。
为此，科恩需要掌握足够多的股份。
GameStop近期披露，其对eBay的“经济风险敞口”已从约5%升至6.6%，但其中绝大部分权益源于与2900万股股票挂钩的看跌/看涨配对衍生品头寸，唯有当这些合约实物交割后才附带投票权。
目前，GameStop直接持有的eBay股票仅有2.5万股，约占总股本的0.006%。即便衍生品全部转换为有投票权的股份，持股比例仍远低于召集特别会议通常所需的20%门槛。因此，增发新股以募集资金、从而从公开市场购入更多eBay股份，被视为科恩破局的关键一步。
GameStop在致股东的信中试图打消外界对大幅扩股的顾虑，称“我们视股权为珍贵之物，不会轻易发行新股，保留授权股份可确保GameStop在合适机会出现时果断行动”。
然而，市场对此反应复杂。
目前GameStop基于过去12个月的36亿美元营收，远期市盈率高达19.1倍，这一估值水平已隐含了对科恩将宣布某项重大交易或战略转向的预期。一旦股东投票通过了增发授权，却没有伴随实质性的并购公告，25亿股新增授权股份或将化为催发股价下跌的稀释利空。
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